ETF-y na złoto wracają do łask. Lipiec kończy czteromiesięczny spadek

Globalne fundusze ETF oparte na złocie wróciły do łask inwestorów w lipcu po dwóch miesiącach odpływów kapitału. Napływ 23,5 tony kruszcu o wartości 2,965 miliardów dolarów oznacza wyraźny zwrot w nastrojach na rynku złota, zbiegający się z przełamaniem cen powyżej 4300 USD za uncję i przerwaniem czteromiesięcznej serii spadków.

Dane opublikowane przez World Gold Council wskazują, że powrót kapitału do ETF-ów na złoto miał charakter globalny, ale wyraźnie zdominowała go Europa. Napływy pochodziły ze wszystkich regionów świata, co sugeruje szeroki konsensus inwestorów co do atrakcyjności kruszcu po okresie wyprzedaży.

Europa jako główny motor napływów

Europejskie fundusze ETF na złoto wykazały się imponującą siłą, przyciągając 17,3 tony o wartości 2 miliardów dolarów — drugi najlepszy wynik miesiąca w tym roku. Wynik ten pokazuje, że europejscy inwestorzy aktywnie wykorzystywali niższe ceny do ponownego budowania pozycji po czerwcowej wyprzedaży.

Wielka Brytania i Szwajcaria prowadziły zakupy, generując odpowiednio 875 milionów i 657 milionów dolarów w napływach. Takie zaangażowanie sugeruje, że instytucjonalni inwestorzy w Europie postrzegali poziom cen wokół 4000 USD za uncję jako atrakcyjny punkt wejścia do pozycji w złocie. Strategia ta odzwierciedla taktyczne wykorzystanie niższych cen do dywersyfikacji portfeli — inwestorzy nie dodawali nowych kapitałów, lecz realokowali istniejące środki w kierunku bezpieczniejszych aktywów.

Azja utrzymuje pozycję lidera, ale dynamika się zmienia

Choć w lipcu azjatycki popyt wyhamował, region pozostał największym globalnym kontrybutorem napływów do ETF-ów na złoto. Fundusze notowane w Azji przyciągnęły 4,8 tony o wartości 616 milionów dolarów.

Chiny wykazały się szczególnie silnym zainteresowaniem kruszcem, napędzanym popytem na bezpieczne aktywa w warunkach słabości lokalnych rynków akcji. Indeks CSI 300 zanotował w tym okresie najgorszy miesiąc od stycznia 2016 roku, a spadające rentowności obligacji obniżyły koszt alternatywny utrzymywania złota — innymi słowy, inwestorzy chętniej trzymali bezprocentowy kruszec zamiast papierów wartościowych o niskich dochodach.

Japonia natomiast kontynuowała odpływy z ETF-ów na złoto w reakcji na rosnące rentowności obligacji skarbowych, które czynią złoto mniej atrakcyjnym dla inwestorów szukających zwrotu. Indie przyciągnęły skromne 157 milionów dolarów.

Ameryka Północna pozostaje słabym punktem

Fundusze ETF na złoto notowane w Ameryce Północnej przyciągnęły zaledwie 0,3 tony o wartości 71 milionów dolarów — wynik zbyt mały, by istotnie zmniejszyć tegoroczny deficyt regionu. Ameryka Północna pozostaje jedynym obszarem wciąż na minusie w 2024 roku, co wskazuje na słabsze zainteresowanie złotem wśród inwestorów amerykańskich i kanadyjskich.

Taki kontrast między regionami odzwierciedla różne warunki makroekonomiczne — podczas gdy europejskie i azjatyckie rynki akcji borykały się z turbulencjami, amerykański rynek S&P 500 utrzymywał relatywnie solidne wyniki, zmniejszając apetyt na defensywne aktywa takie jak złoto.

Tegoroczny bilans: 11 miliardów dolarów napływów

Metryka	Wartość
Napływy w lipcu	2,965 mld USD
Wzrost zasobów w lipcu	23,5 tony
Napływy od początku roku	11 mld USD
Wzrost zasobów od początku roku	39 ton
Cena złota (przełamanie)	powyżej 4300 USD/uncję
Wzrost ceny złota w lipcu	~2%

Tegoroczny bilans ETF-ów na złoto jest zdecydowanie pozytywny. Od początku roku globalne fundusze przyciągnęły łącznie 11 miliardów dolarów, co odpowiada wzrostowi zasobów o 39 ton. Lipiec stanowił punkt zwrotny — przerwanie czteromiesięcznej serii spadków i powrót do wzrostu zasobów sygnalizuje, że inwestorzy postrzegają kruszec jako wartościowy element portfela w warunkach niepewności gospodarczej.

Co to oznacza dla polskich inwestorów

Dla polskich inwestorów zainteresowanych złotem dostępne są fundusze ETF oferowane przez BETA ETF — pierwszego dostawcę polskich funduszy ETF. Oferta obejmuje 15 funduszy notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, umożliwiających budowanie portfeli o różnym poziomie ryzyka w oparciu o indeksy polskie i zagraniczne.

Powrót kapitału do ETF-ów na złoto ma praktyczne znaczenie dla dywersyfikacji. Złoto tradycyjnie wykazuje słabą korelację z akcjami i obligacjami, co czyni je cennym narzędziem do zmniejszenia zmienności portfela. W okresach, gdy akcje tracą na wartości — jak to miało miejsce w Europie i Azji w ostatnich miesiącach — złoto często stanowi stabilizator. Lipcowy napływ kapitału do ETF-ów na złoto pokazuje, że instytucjonalni inwestorzy wciąż postrzegają kruszec jako niezbędny element defensywnej strategii inwestycyjnej.

Dla inwestorów długoterminowych zainteresowanych pasywnym inwestowaniem ETF-y na złoto mogą stanowić prostą i tanią metodę dodania ekspozycji na kruszce do portfela bez konieczności fizycznego przechowywania złota czy inwestowania w akcje wydobywczych spółek górniczych.