Global Equities Momentum: strategia, która biła S&P 500 przez 55 lat

Strategia Global Equities Momentum to algorytmiczny system inwestycyjny, który automatycznie alokuje kapitał między międzynarodowe indeksy akcji i obligacje skarbowe USA na podstawie ich historycznej wydajności.

Czym jest momentum na rynkach finansowych?

Fenomen momentum polega na tym, że aktywa wykazujące dobrą wydajność w niedawnej przeszłości mają tendencję do kontynuacji tego trendu w najbliższym okresie. Strategia GEM wykorzystuje tę obserwację w praktyce, nie polegając na analizie fundamentalnej czy prognozach analityków, lecz na czystych danych historycznych.

Podejście to zostało rozpopularyzowane przez Gary’ego Antonacciego, który opisał je szczegółowo w swojej książce poświęconej inwestowaniu opartemu na zjawisku momentum. Koncepcja trafiła do Polski w czerwcu 2019 za sprawą Jacka Lemparta, systemtrydera związanego z atlasETF. Jednak znaczący wzrost zainteresowania strategią nastąpił dopiero w marcu 2025, kiedy youtuber zajmujący się edukacją finansową zdecydował się poświęcić jej materiał. Zainteresowanie było na tyle duże, że na temat wpłynęło ponad 180 próśb od widzów o szczegółowe wyjaśnienie zasad działania GEM.

Jak działa Global Equities Momentum w praktyce?

Mechanika strategii jest prosta, choć wymaga systematyczności w realizacji. Co miesiąc inwestor porównuje wydajność trzech kategorii aktywów w ciągu ostatnich 12 miesięcy:

• Indeks MSCI World ex-US (akcje światowe poza Stanami Zjednoczonymi)
• Indeks MSCI Emerging Markets (akcje rynków wschodzących)
• Obligacje skarbowe USA o terminie zapadalności 10 lat

Całą sumę kapitału (100%) inwestor lokuje w ten instrument, który wypadł najlepiej w ostatnim roku. Po upływie miesiąca procedura się powtarza: sprawdzenie wydajności, ewentualne przełączenie pozycji na inny instrument.

Ta częstotliwość rebalansowania — raz na miesiąc — jest kluczowa dla działania strategii. Nie chodzi o częste transakcje dla ich samych, lecz o szybkie reagowanie na zmianę dynamiki na rynkach.

Wyniki historyczne: 55 lat badań

Aby ocenić skuteczność GEM, warto spojrzeć na dane empiryczne z długiego okresu. Badanie obejmujące lata 1971–2025 (55 lat) pokazuje, jak strategia radziła sobie przez różne cykle gospodarcze, kryzysy finansowe i okresy wzrostu.

Wskaźnik	Global Equities Momentum	S&P 500
Średnia roczna stopa zwrotu	~17,1%	~11,1%
Różnica	+6 pkt proc.	—

Różnica 6 punktów procentowych rocznie może się wydawać niewielka, ale przy kapitalizacji złożonej przez 55 lat skutkuje dramatyczną różnicą w końcowym kapitale. Inwestycja 1000 dolarów w GEM wygenerowała zwrot około 20-krotnie wyższy niż ta sama kwota zainwestowana w S&P 500. To oznacza, że każdy dolar pozostawiony w strategii przez cały okres wzrastał średnio szybciej niż w przypadku tradycyjnego inwestowania w największe amerykańskie spółki.

Co to oznacza dla polskiego inwestora?

Dla osób zainteresowanych testowaniem strategii GEM dostęp jest ograniczony do międzynarodowych platform handlowych. W Polsce nie ma lokalnych brokerów oferujących bezpośredni dostęp do wszystkich trzech instrumentów (MSCI World ex-US, MSCI Emerging Markets i obligacji skarbowych USA) z możliwością comiesięcznego rebalansowania bez dodatkowych barier. Dlatego implementacja wymaga konta u zagranicznych pośredników, takich jak Interactive Brokers lub Firstrade.

Ważne jest również zrozumienie, że wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych rezultatów. Choć 55-letnia historia dostarcza solidnych dowodów na działanie efektu momentum, każdy inwestor musi być świadom, że okresy, w których strategia niedowykonuje rynek, są nieuniknione. Dyscyplina w wykonywaniu comiesięcznych przełączeń — bez emocjonalnych decyzji — jest warunkiem sine qua non powodzenia.

Strategia wymaga również zrozumienia mechaniki podatków od zysków kapitałowych. W Polsce zyski z transakcji na rynkach zagranicznych podlegają opodatkowaniu, a częste przełączenia mogą generować wyższe obciążenia podatkowe niż tradycyjne „kup i trzymaj”.

Dostępność informacji i edukacja

Polska społeczność inwestorów pasywnych ma dostęp do rosnącej liczby materiałów edukacyjnych na temat GEM. Od pierwszej publikacji w 2019 roku koncepcja stopniowo zyskiwała na popularności, a szczyt zainteresowania przypadł na marzec 2025. To świadczy o tym, że strategie oparte na algorytmach i danych historycznych stają się coraz bardziej dostępne dla przeciętnego inwestora, a nie tylko dla profesjonalistów.