Giełdy USA: piątkowy wzrost nie ratuje tygodniowych spadków

Giełdy USA zakończyły piątkową sesję na plusie, jednak tygodniowy bilans pozostaje ujemny dla większości głównych indeksów, co odzwierciedla zmienną nastrój inwestorów w ostatnich dniach.

Piątkowe wzrosty nie ratują tygodniowych spadków

Wszystkie cztery główne indeksy zanotowały piątkowe zyski. Dow Jones wzrósł o 0,98% do poziomu 53.277,01 punktu, podczas gdy S&P 500 zyskał 0,43% kończąc dzień na 7.674,37 punktu. Nasdaq Composite poszedł w górę o 0,44% do 26.180,46 punktu, a Russell 2000 zaznaczył wzrost 0,88% osiągając 3.018,78 punktu.

Pomimo piątkowych zwyżek, całotygodniowy obraz jest znacznie mniej optymistyczny. S&P 500 stracił 1% w ciągu pięciu dni handlowych, Nasdaq spadł o 2%, a Dow Jones zniżkował o 1%. Ta dysproporcja między ostatnim dniem tygodnia a całotygodniowym wynikiem sugeruje, że inwestorzy przez większość okresu byli ostrożniejsi niż w piątek.

Indeks zmienności VIX, będący barometrem strachu na rynku akcji, spadł o 5,37% do 15,15 punktu, co wskazuje na stopniowe zmniejszanie się niepokoju wśród uczestników rynku. Poziom ten pozostaje jednak na poziomach sugerujących umiarkowaną czujność.

Rentowności obligacji rosną — co to oznacza?

Bardziej dynamiczne ruchy obserwujemy na rynku długu. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 3 punkty bazowe do 4,732%, natomiast 30-letnie papiery osiągnęły rentowność 5,273% (wzrost o 3 pb). Wzrost rentowności obligacji ma bezpośrednie implikacje dla wyceny akcji — wyższe stopy procentowe czyniące obligacje bardziej atrakcyjnymi konkurencyjnie mogą skłaniać inwestorów do przesunięcia kapitału z akcji w kierunku papierów dłużnych.

Jak ocenia to Leo Kelly z Verdence Capital Advisors: „Gdybyśmy mieli jakieś wydarzenie i rentowności 10-letnich obligacji wzrosłyby do poziomu 6-7 proc., to byłby problem i rynek zareagowałby na to źle”. Komentarz ten wskazuje na poziomy, które mogłyby spowodować znaczącą reprywatyzację portfeli.

Gospodarka przyspiesza — czy to wspiera akcje?

Dane o aktywności gospodarczej wysyłają mieszane sygnały. Indeks PMI composite dla gospodarki USA w sierpniu przyspieszył do 56,0 punktu z poprzedniego wyniku 54,5 punktu, co sugeruje ożywienie tempa działalności biznesowej. Sektor usług pokazał szczególnie silne wyniki — PMI usług wzrósł do 56,8 punktu z 54,6 punktu.

Przemysł wykazał natomiast lekkie spowolnienie. PMI dla sektora produkcji spadł do 53,2 punktu z 53,9 punktu, choć pozostaje powyżej progu 50 punktów, który oznacza ekspansję. Ogólnie dane gospodarcze nie dają powodów do alarmizmu, ale pokazują, że dynamika wzrostu jest zróżnicowana między sektorami.

Wskaźnik	Sierpień	Poprzednio	Zmiana
PMI Composite	56,0	54,5	+1,5
PMI Przemysł	53,2	53,9	-0,7
PMI Usługi	56,8	54,6	+2,2

Rynki energii: stabilizacja po zmienności

Rynek ropy naftowej wykazuje względną stabilność. Ropa WTI straciła zaledwie 0,26% do 86,61 USD za baryłkę, podczas gdy Brent nieznacznie zyskał 0,07% osiągając 93,86 USD za baryłkę. Różnica w zachowaniu obu benchmarków sugeruje, że inwestorzy rozróżniają między podażą ropy amerykańskiej a międzynarodową.

Co czeka rynek w nadchodzącym tygodniu?

Przed rynkiem stoją istotne wydarzenia mogące wpłynąć na sentyment inwestycyjny. Nvidia ogłosi wyniki finansowe za drugi kwartał, co będzie obserwowane szczególnie uważnie ze względu na rolę sektora technologicznego w ostatnich wzrostach indeksów. Równocześnie Kevin Warsh, znany komentator polityki monetarnej, wygłosi przemówienie na Sympozjum Jackson Hole, gdzie tradycyjnie poruszane są kwestie dotyczące przyszłości stóp procentowych.

Dodatkowym czynnikiem jest zapowiedź Scotta Bessenta dotycząca zwiększenia skupu obligacji skarbowych, co mogłoby wpłynąć na rentowności długu i sentyment na rynku akcji.

Co to oznacza dla inwestorów

Obecna sytuacja rynkowa charakteryzuje się brakiem wyraźnego kierunku — piątkowe odbicie nie przekonuje, że tygodniowy spadek został odwrócony. Rentowności obligacji rosnące szybciej niż akcje mogą sugerować, że inwestorzy przeszacowują ryzyko związane z polityką monetarną. Dla posiadaczy portfeli zdywersyfikowanych między akcje i obligacje oznacza to okres, w którym obie klasy aktywów wymagają uważnego monitorowania, szczególnie biorąc pod uwagę ważne wydarzenia gospodarcze i komunikaty decydentów w nadchodzących dniach.