Polskie TFI zarabiają więcej: zyski wzrosły o 46% w półroczu

Polskie towarzystwa funduszy inwestycyjnych notują najlepsze wyniki finansowe od wielu lat. W pierwszej połowie 2026 roku sektor zarobił 763,3 mln zł netto, co stanowi wzrost o prawie połowę w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego, kiedy zyski wyniosły 523,2 mln zł.

Dynamika wzrostu zysków przewyższa tempo ekspansji aktywów zarządzanych. Podczas gdy aktywa TFI wzrosły o 23,7% rok do roku do poziomu 643 mld zł, zyski powiększyły się o 45,8%. Taka dysproporcja wskazuje na znaczną poprawę wydajności operacyjnej całego sektora.

Czy sektor TFI staje się coraz bardziej rentowny?

Ostatnie trzy lata przyniosły spektakularne przemiany w efektywności polskiego sektora funduszy. Pomiędzy końcem 2022 roku a końcem 2025 roku aktywa zarządzane przez TFI wzrosły o 46%, podczas gdy koszty operacyjne zwiększyły się zaledwie o 36%. Zyski netto natomiast powiększyły się aż o 194%, co oznacza, że sektor znacznie lepiej monetyzuje zarządzane majątek.

Zmiana ta jest widoczna w każdym wskaźniku rentowności. Marża netto sektora – czyli stosunek zysku do przychodów – zwiększyła się z 16% w 2022 roku do 28% w 2025 roku. Oznacza to, że z każdej złotówki przychodu TFI zatrzymuje teraz znacznie większą część jako zysk.

Jeszcze bardziej imponujący wzrost widać w zwrocie z kapitału własnego (ROE). Wskaźnik ten podwoił się z 22% w 2022 roku do 45% w 2025 roku, co sygnalizuje zdecydowanie wyższą efektywność wykorzystania kapitału akcjonariuszy.

Jak zmienia się rentowność na zarządzane aktywa?

Rentowność przeliczona na jednostkę aktywów pokazuje najwyraźniej, jak zmienia się zdolność sektora do generowania zysków. Na koniec 2022 roku każdy miliard złotych zarządzanych przez TFI generował 1,27 mln zł zysku netto. Trzy lata później wskaźnik ten wzrósł do 2,56 mln zł na miliard aktywów. Jak podają Analizy.pl, „zysk przypadający na 1 mld zł średnich aktywów zwiększył się z 1,27 mln do 2,56 mln zł. Innymi słowy, w ciągu trzech lat praktycznie się podwoił.”

Wzrost rentowności na jednostkę aktywów jest szczególnie ważny, ponieważ pokazuje, że TFI nie tylko zarządzają większymi portfelami, ale także bardziej efektywnie je monetyzują.

Jak zmienia się struktura kosztów w sektorze?

Sektor TFI wyraźnie poprawia swoją strukturę kosztów. Relacja kosztów operacyjnych do przychodów zmniejszyła się z 80% w 2022 roku do 66% w 2025 roku. Oznacza to, że na każdą złotówkę przychodu TFI wydają mniej na utrzymanie operacji, a więcej mogą przeznaczyć na zysk.

Wskaźnik	2022	2025	Zmiana
Marża netto (%)	16%	28%	+75%
ROE (%)	22%	45%	+104%
Relacja kosztów do przychodów (%)	80%	66%	-14 p.p.
Zysk na 1 mld zł aktywów (mln zł)	1,27	2,56	+102%

Co to oznacza dla inwestorów i branży?

Wzrost rentowności polskich TFI ma kilka praktycznych konsekwencji. Po pierwsze, sektor staje się bardziej atrakcyjny dla potencjalnych inwestorów i akcjonariuszy, co może sprzyjać dalszemu rozwojowi i konsolidacji rynku. Po drugie, wyższa rentowność może przełożyć się na większe zaangażowanie TFI w innowacje i rozwój nowych produktów, w tym bardziej zaawansowanych strategii inwestycyjnych.

Dla samych inwestorów wzrost rentowności sektora oznacza, że towarzystwa mają więcej zasobów na inwestycje w infrastrukturę technologiczną i obsługę klientów. Jednak należy pamiętać, że wyższa rentowność nie zawsze przekłada się bezpośrednio na lepsze wyniki dla poszczególnych funduszy – zależy to od konkretnych strategii inwestycyjnych i warunków rynkowych.

Warto również zwrócić uwagę, że wzrost rentowności następuje w okresie, gdy polskie rynki kapitałowe notują solidne wyniki, a zainteresowanie inwestycjami długoterminowymi systematycznie rośnie. Sektor TFI czerpie korzyści zarówno z ekspansji aktywów, jak i z poprawy efektywności operacyjnej.

Dane pochodzą z Komisji Nadzoru Finansowego i zostały opublikowane przez serwis Analizy.pl.