Aktywne ETF-y czterokrotnie wzrosną. Prognoza J.P. Morgan

Aktywne ETF-y mogą się czterokrotnie zwiększyć w ciągu pięciu lat, podczas gdy cały rynek ETF-ów podwoi swoją wartość — taką prognozę przedstawia Travis Spence, globalny szef działu ETF w J.P. Morgan Asset Management. Segment aktywny stał się głównym motorem wzrostu całej branży funduszy indeksowych, zmieniając krajobraz inwestycji na całym świecie.

Aktywne ETF-y rosną dwukrotnie szybciej niż rynek

Aktywne ETF-y rozwijały się w ostatnich pięciu latach mniej więcej dwukrotnie szybciej niż cały rynek ETF-ów. Choć startowały z relatywnie niskiej bazy, systematycznie zyskują skalę, napływy i udziały rynkowe. Kluczowym czynnikiem tego wzrostu jest fakt, że inwestorzy chcą widzieć historię wyników i odpowiednią wielkość funduszy — a wiele aktywnych produktów uruchomionych w ostatnich latach właśnie osiąga znaczące rozmiary.

Po rekordowych latach 2023 i 2024 bieżący rok wypada jeszcze lepiej pod względem napływów, emisji i obrotów. To świadczy o tym, że trend przyspiesza, a inwestorzy coraz bardziej ufają aktywnym strategiom oferowanym w formule ETF-ów.

Przełom w Stanach Zjednoczonych — aktywne ETF-y przewyższyły pasywne

Szczególnie wymowna jest sytuacja na rynku amerykańskim, gdzie liczba aktywnych ETF-ów przewyższyła już liczbę pasywnych. To uderzająca zmiana w branży, którą przez dekady kształtowały niemal wyłącznie strategie indeksowe. Przez lata pasywne inwestowanie było dominującym podejściem, ale teraz aktywne ETF-y zyskują coraz większy udział w portfelach inwestorów.

Europa na podobnej ścieżce, ale z opóźnieniem

Stary Kontynent podąża tą samą trajektorią, choć z opóźnieniem. Europejski rynek budowano początkowo wokół produktów pasywnych, lecz obecnie coraz więcej dostawców uruchamia strategie aktywne. Szczególnie interesujące jest to, że tradycyjni zarządzający pasywni agresywnie wchodzą w segment aktywnych ETF-ów, co świadczy o przesunięciu preferencji całej branży.

Główne motory wzrostu w Europie

Wśród motorów wzrostu Travis Spence wymienia:

• Aktywne strategie akcyjne — tradycyjnie najpopularniejsze wśród inwestorów
• Obligacyjne ETF-y — szybko rosnący potencjał, ponieważ wiele alokacji dłużnych wciąż tkwi w tradycyjnych wehikułach
• Fundusze dochodowe i hedged equity — strategie oparte na instrumentach pochodnych, które odniosły sukces w Stanach Zjednoczonych i stopniowo wchodzą do Europy

Otoczenie regulacyjne wspiera wzrost

Otoczenie regulacyjne tworzy dodatkowy wiatr w żagle dla branży. W Wielkiej Brytanii następuje silny zwrot ku prywatnemu zabezpieczeniu emerytalnemu i indywidualnej odpowiedzialności za budowę majątku. W Niemczech nowe modele emerytalne z limitami opłat również sprzyjają rozwiązaniom opartym na ETF-ach.

Istotnym czynnikiem pozostają platformy cyfrowe, które czynią inwestowanie prostszym i bardziej dostępnym, zwłaszcza dla młodszych inwestorów. To zmienia sposób, w jaki ludzie podchodzą do zarządzania swoimi inwestycjami.

Szanse dla mniejszych firm, ale z warunkami

Mniejsze firmy wciąż mają szansę na tym rynku, ale potrzebują mocnych kompetencji aktywnych. Europejscy inwestorzy instytucjonalni i zespoły due diligence dokładnie prześwietlają proces inwestycyjny oraz zarządzających. To oznacza, że samo uruchomienie ETF-u nie wystarczy — potrzebna jest rzeczywista wartość dodana i solidne wyniki.

Sztuczna inteligencja wzmocni, nie zastąpi branżę

Travis Spence przekonuje, że AI nie zastąpi branży ETF-ów, lecz znacząco ją wzmocni. J.P. Morgan wykorzystuje sztuczną inteligencję do analizy 40 lat danych badawczych i portfelowych oraz porównywania bieżących decyzji z historycznymi sytuacjami rynkowymi. Jakość danych wejściowych jest krytyczna — zasada “garbage in, garbage out” obowiązuje w przypadku AI bardziej niż kiedykolwiek.

Przyszłość: personalizacja i holistyczne podejście

Największy potencjał AI widać w personalizacji i lepszej konstrukcji portfeli. W przyszłości sztuczna inteligencja będzie analizować całe portfele inwestorów, identyfikować słabości i rekomendować odpowiednie ETF-y w różnych klasach aktywów.

Inwestorzy zobaczą wówczas cały swój obraz finansowy — łącznie z aktywami emerytalnymi i profilem ryzyka — zamiast skupiania się na pojedynczych inwestycjach. Zdaniem Spence’a przyszłość branży to odejście od inwestowania w pojedyncze produkty na rzecz spersonalizowanych, holistycznych rozwiązań.

Co to oznacza dla inwestorów?

Prognoza J.P. Morgan ma istotne implikacje dla polskich inwestorów. Po pierwsze, aktywne ETF-y będą coraz bardziej dostępne i popularne na polskim rynku, co daje więcej możliwości wyboru. Po drugie, wzrost konkurencji w segmencie aktywnych ETF-ów powinien prowadzić do lepszych warunków i niższych opłat dla inwestorów.

Po trzecie, cyfryzacja i AI będą wspierać personalizację portfeli, co oznacza, że inwestorzy otrzymają bardziej dostosowane do swoich potrzeb rozwiązania. Jednak ważne jest, aby pamiętać, że wybór między aktywnymi a pasywnymi ETF-ami powinien zależy od indywidualnych celów, horyzontu inwestycyjnego i tolerancji na ryzyko każdego inwestora.

Rynek ETF-ów wchodzi w nową fazę rozwoju, gdzie zarówno strategie aktywne, jak i pasywne będą miały swoje miejsce, a technologia będzie wspierać inwestorów w podejmowaniu lepszych decyzji finansowych.