Złote ETF-y na plusie w I półroczu 2026 — raport WGC

Globalne fundusze ETF oparte na fizycznym złocie zanotowały napływ netto 8 miliardów USD w pierwszym półroczu 2026 roku, pomimo turbulentnych ruchów ceny kruszcu i odpływów w czerwcu — wynika z raportu Gold ETF Flows Światowej Rady Złota (WGC). Wynik ten potwierdza, że inwestorzy długoterminowi wciąż traktują złoto jako kluczowe narzędzie ochrony majątku, niezależnie od krótkoterminowej zmienności.

Cena złota: od rekordu do wsparcia na 4000 USD

Pierwsze półrocze 2026 roku przyniosło bezprecedensową zmienność na rynku złota. Cena kruszcu osiągnęła historyczny rekord 5589,38 USD za uncję 28 stycznia na fali globalnego popytu na bezpieczne aktywa. Jednak eskalacja konfliktu między USA, Izraelem i Iranem, połączona z blokadą cieśniny Ormuz, odwróciła trend wzrostowy.

Złoto zamknęło półrocze na poziomie 4000 USD 30 czerwca — poziomie, który broni się jako wsparcie również kilka tygodni po rozpoczęciu trzeciego kwartału. Spadek ceny o około 28 procent od szczytu przełożył się na zmniejszenie wartości aktywów pod zarządzaniem globalnych złotych ETF-ów o 6 procent do 526 miliardów USD.

Fizyczne zasoby rosną — inwestorzy kupują na dołkach

Kluczowy sygnał zdrowia rynku: pomimo spadku wartości portfeli, fizyczne zasoby funduszy ETF wzrosły o 18 ton do 4047 ton w ciągu pierwszego półrocza. To oznacza, że inwestorzy nie panikują i nie masowo sprzedają jednostki — zamiast tego kupują złoto po niższych cenach.

Rozdział między małymi a dużymi inwestorami jest wyraźny. Pozycje detaliczne podążały za krótkoterminowymi wahaniami ceny, podczas gdy większy kapitał zarządzany (fundusze hedgingowe, banki, instytucje) utrzymywał stabilne zaangażowanie od połowy marca. Pozycje zarządzanego kapitału spadły zaledwie o 43 tony przez całe półrocze — praktycznie bez zmian.

Przepływy kapitału: Ameryka Północna pod kreską, Azja na szczycie

Regionalne przepływy kapitału w złote ETF-y pokazują wyraźne zróżnicowanie:

Region	Przepływy I półrocze 2026	Przepływy czerwiec 2026	Uwagi
Ameryka Północna	-7,7 mld USD	-5,5 mld USD	Najgorszy wynik od 2013 roku
Azja	+12,0 mld USD	-2,3 mld USD	Rekordowe półrocze, ale czerwcowe sprzedaże
Europa	+3,2 mld USD	-0,818 mld USD	Zdrowsze przepływy mimo podwyżki stóp EBC

Ameryka Północna zanotowała jedyną ujemną bilans w skali półrocza — odpływ 7,7 miliarda USD. Analitycy WGC tłumaczą to rosnącymi oczekiwaniami, że Rezerwa Federalna będzie musiała podnieść stopy procentowe w walce z inflacją energetyczną napędzaną wojną z Iranem. Wyższe stopy procentowe zwiększają koszt alternatywny posiadania aktywów niegenerujących odsetek, takich jak złoto. Mimo tej słabości dwa kanadyjskie fundusze — BMO Gold Bullion ETF oraz BMO Gold Bullion Hedged to CAD — znalazły się w czerwcu w pierwszej dziesiątce złotych ETF-ów pod względem wyników.

Azja wykazała się rekordowym napływem 12 miliardów USD za półrocze, choć sam czerwiec przyniósł odpływ 2,3 miliarda USD. Chińscy inwestorzy przenosili kapitał ze złota na rynek akcji, a Japończycy ograniczali ekspozycję po podwyżce stóp przez Bank Japonii. Jasnym punktem regionu pozostają Indie, gdzie optymizm co do długoterminowej ceny kruszcu nie słabnie.

Europa zamknęła półrocze zdrowymi napływami 3,2 miliarda USD, pomimo czerwcowej straty 818 milionów USD po pierwszej od września 2023 roku podwyżce stóp Europejskiego Banku Centralnego.

Pozycje na COMEX: instytucje budują długie pozycje

Dane amerykańskiej komisji CFTC potwierdzają, że duży kapitał wciąż wierzy w złoto. Łączne długie pozycje netto na COMEX wzrosły w czerwcu o 16 procent miesiąc do miesiąca do 538 ton, co oznacza najwyższy stan na koniec miesiąca od stycznia 2026 roku. To sygnał, że instytucjonalni gracze budują ekspozycję w oczekiwaniu na kolejną falę wzrostów.

Rekordowa płynność: 488 miliardów USD dziennie

Rosnący udział instytucji przełożył się na bezprecedensową głębokość obrotu na globalnym rynku złota. W pierwszym półroczu 2026 roku średnie dzienne obroty osiągnęły rekordowy poziom 488 miliardów USD, obejmując transakcje pozagiełdowe, ETF-y i rynki terminowe takie jak COMEX.

Sam handel jednostkami złotych ETF-ów sięgał średnio 12 miliardów USD dziennie — o 73 procent więcej niż średnia z 2025 roku. Wysoka płynność oznacza, że rynek jest w stanie absorbować wzmożoną aktywność bez gwałtownych, chaotycznych wahań cen. WGC odczytuje to jako oznakę zdrowia rynku i zdolności do obsługi rosnącego zainteresowania inwestorów.

Co to oznacza dla inwestorów

Raport WGC pokazuje, że złote ETF-y pozostają atrakcyjnym narzędziem dla inwestorów szukających dywersyfikacji i ochrony przed inflacją. Napływ 8 miliardów USD mimo turbulencji geopolitycznych i zmienności ceny dowodzi, że długoterminowa wiarę w złoto jest odporna na krótkoterminowe szumy rynkowe.

Kluczowe dla inwestorów: duże instytucje traktują niższe ceny jako okazje do zakupów, a nie sygnały do wyjścia z pozycji. Wysoka płynność rynku oznacza, że można łatwo wejść lub wyjść z pozycji bez znacznych kosztów. Jednak regionalnie widać wyraźne różnice — Ameryka Północna zmaga się z presją wyższych stóp, podczas gdy Azja i Europa wykazują zdrowsze przepływy kapitału.

Dla początkujących inwestorów złote ETF-y oferują prosty sposób na uzyskanie ekspozycji na fizyczne złoto bez konieczności przechowywania kruszcu. Dla bardziej zaawansowanych — raport sugeruje, że obecne ceny mogą stanowić dobrą okazję do budowania pozycji, biorąc pod uwagę zaangażowanie dużego kapitału instytucjonalnego.