PZU uruchamia obligacyjne ETF-y na GPW. Pełna oferta pasywnych funduszy

TFI PZU wprowadza na Giełdę Papierów Wartościowych dwa nowe obligacyjne ETF-y, które uzupełniają ofertę towarzystwa o brakujące segmenty krajowego rynku obligacji skarbowych.

Dwa nowe fundusze obligacyjne na GPW

Debiutujące produkty to PZU ETF Obligacji Skarbowych Długoterminowych Portfelowy FIZ oraz PZU ETF Obligacji Skarbowych Zmiennokuponowych Portfelowy FIZ. Wprowadzenie tych funduszy przesuwa liczbę ETF-ów zarządzanych przez TFI PZU z trzech do pięciu i oznacza znaczące rozszerzenie dostępu inwestorów do polskich obligacji skarbowych poprzez platformy giełdowe.

Artur Trela, prezes zarządu TFI PZU, podkreśla, że „debiut dwóch ETF-ów śledzących kluczowe segmenty krajowego rynku obligacji skarbowych kończy kluczowy etap realizacji naszej strategii rozwoju w tym obszarze oraz umacnia pozycję TFI PZU jako jednego z najbardziej aktywnych i innowacyjnych dostawców funduszy pasywnych w Polsce”.

Po wprowadzeniu nowych produktów oferta TFI PZU obejmuje teraz kompleksową paletę klas aktywów: polskie akcje (indeksy WIG20 i mWIG40), akcje globalne (MSCI World), złoto oraz polskie obligacje skarbowe o różnych profilach wrażliwości na zmiany stóp procentowych.

Obligacje długoterminowe: strategia na spadającą inflację

PZU ETF Obligacji Skarbowych Długoterminowych Portfelowy FIZ to fundusz typu „long duration”, inwestujący pasywnie w polskie obligacje skarbowe stałokuponowe o dłuższym terminie wykupu. Kluczową cechą tego produktu jest wyższa wrażliwość na zmiany rynkowych stóp procentowych — zmodyfikowana duracja funduszu wyniesie około 6 lat.

Fundusz inwestuje zgodnie z benchmarkiem złożonym z dwóch indeksów polskich obligacji skarbowych: 75% GPWB-B5Y (obligacje 5-letnie) oraz 25% GPWB-B3Y5Y (obligacje 3,5-letnie). Taka alokacja pozwala funduszowi korzystać z tzw. premii terminowej „wbudowanej” w obligacje długoterminowe — wyższej rentowności do wykupu w porównaniu z papierami krótkoterminowymi.

Długoterminowe obligacje skarbowe o stałym kuponie osiągają najlepsze wyniki w kilku scenariuszach rynkowych:

• Spadająca inflacja i obniżki stóp NBP — wtedy rośnie wartość rynkowa obligacji
• Spowolnienie gospodarcze — banki centralne pobudzają koniunkturę poprzez luzowanie polityki pieniężnej, co wspiera ceny obligacji
• Transfer kapitału z akcji — w okresach niestabilności inwestorzy przechodzą do bezpieczniejszych klas aktywów

Obligacje zmiennokuponowe: ochrona przed wzrostem stóp

PZU ETF Obligacji Skarbowych Zmiennokuponowych Portfelowy FIZ to fundusz inwestujący pasywnie w polskie obligacje skarbowe zmiennokuponowe, których oprocentowanie jest pośrednio zależne od poziomu stóp procentowych NBP. Benchmarkiem funduszu jest indeks GPWB-BWZ obejmujący różne serie obligacji o zmiennym oprocentowaniu.

Obligacje zmiennokuponowe wyróżniają się znacznie większą odpornością na wzrost rynkowych stóp procentowych niż obligacje stałokuponowe. Wynika to z prostej logiki: wyższe stopy procentowe oznaczają docelowo wyższe odsetki dla inwestora. Relatywnie niska wrażliwość ich ceny rynkowej wynika z bardzo niskiej duracji, która nie przekracza 0,5 roku.

W praktyce kupon odsetkowy jest „resetowany” — ustalany ponownie — co pół roku dla obligacji WZ opartych o stawkę WIBOR 6M. Nowsze obligacje NZ wprowadzone w 2026 r., oparte na wskaźniku POLSTR (obliczanym na bazie rzeczywistych stawek dla depozytów overnight), mają kupon liczony zwykle jako składana stopa dzienna w całym okresie odsetkowym.

Ze względu na swoją charakterystykę fundusz zmiennokuponowy może posłużyć inwestorom jako efektywne narzędzie do zarządzania płynnością i zabezpieczania portfela przed wzrostem stóp.

Parametry techniczne i opłaty

Parametr	Obligacje Długoterminowe	Obligacje Zmiennokuponowe
Typ replikacji	Fizyczna	Fizyczna
Opłata za zarządzanie	0,25%	0,20%
Duracja	~6 lat	<0,5 roku
Benchmark	75% GPWB-B5Y + 25% GPWB-B3Y5Y	GPWB-BWZ
Wrażliwość na stopy	Wysoka	Niska

Oba fundusze stosują replikację fizyczną, co oznacza, że inwestują bezpośrednio w obligacje wchodzące w skład indeksów, a nie w instrumenty pochodne. Opłata za zarządzanie wynosi 0,25% dla funduszu długoterminowego oraz 0,20% dla zmiennokuponowego.

Promocyjna oferta do końca 2026 roku

Do końca 2026 r. wszystkie ETF-y TFI PZU są zwolnione z opłaty za zarządzanie — towarzystwo pokrywa także koszty administracyjne i operacyjne. To oznacza, że przez najbliższe miesiące inwestorzy mogą kumulować jednostki uczestnictwa bez ponoszenia opłat za zarządzanie, co stanowi znaczną zachętę do wejścia w pozycje na wczesnym etapie.

Certyfikaty inwestycyjne ETF-ów można nabyć za pośrednictwem rachunku maklerskiego lub platformy transakcyjnej umożliwiającej handel instrumentami notowanymi na giełdzie. Nie ma potrzeby otwierania specjalnego konta — każdy posiadający dostęp do GPW może inwestować w te fundusze.

Co to oznacza dla Ciebie

Jeśli jesteś inwestorem długoterminowym poszukującym ekspozycji na polskie obligacje skarbowe, nowe produkty TFI PZU oferują prostą i tanią drogę do dywersyfikacji portfela. Fundusz długoterminowy sprawdzi się, jeśli oczekujesz spadku stóp procentowych lub chcesz się zabezpieczyć przed inflacją. Fundusz zmiennokuponowy natomiast będzie bardziej odpowiedni, jeśli obawiasz się wzrostu stóp lub szukasz stabilnego źródła gotówki.

Promocyjna zerowa opłata za zarządzanie do końca 2026 r. daje ci okno czasowe, aby przetestować te produkty bez ponoszenia dodatkowych kosztów. Po upływie tego okresu opłaty wrócą do normalnych poziomów (0,25% i 0,20%), ale pozostaną konkurencyjne na tle rynku.

Oba fundusze uzupełniają lukę na polskim rynku ETF-ów, gdzie do tej pory obligacje skarbowe były dostępne głównie poprzez tradycyjne fundusze inwestycyjne. Teraz mogą być przedmiotem obrotu na giełdzie w ciągu dnia handlowego, co daje inwestorom większą elastyczność i przejrzystość cen.