Skarbiec Holding wchodzi na rynek ETF-ów. Przychody rosną, przejęcia czekają

Skarbiec Holding planuje rozszerzyć swoją ofertę o własne fundusze ETF, wchodząc bezpośrednio na jeden z szybciej rosnących segmentów rynku kapitałowego w Polsce. Nowy produkt ma pojawić się w pierwszym kwartale 2027 roku, a jego celem jest ominięcie barier dystrybucyjnych, które tradycyjnie tworzą banki detaliczne.

Decyzja o emisji ETF-ów wpisuje się w szerszą strategię ekspansji grupy Skarbiec, którą w ostatnich miesiącach napędzały solidne wyniki finansowe. W pierwszym półroczu 2026 roku spółka zanotowała przychody na poziomie 86 mln zł oraz zysk netto 25,1 mln zł. Od początku roku sprzedaż netto przekroczyła 200 mln zł, co świadczy o rosnącym zainteresowaniu produktami zarządzającego aktywami.

Ekspansja poprzez przejęcia i inwestycje

Skarbiec Holding nie poprzestaje na wewnętrznym rozwoju. Spółka sygnalizuje gotowość do znaczących przejęć w sektorze towarzystw funduszy inwestycyjnych (TFI) oraz domów maklerskich. Przygotowując się na te możliwe transakcje, kierownictwo nie wyklucza wstrzymania wypłaty dywidendy akcjonariuszom lub wezwania ich do zasilenia kapitału spółki. Takie działania są typowe dla firm przygotowujących się do większych akwizycji, które wymagają znacznych nakładów finansowych.

Wcześniej, w 2025 roku, Skarbiec sfinalizował przejęcie Noble Securities, które otwiera możliwość rozszerzenia działalności tej jednostki. Transakcja ta była krokiem w kierunku budowy bardziej zróżnicowanej grupy kapitałowej.

Gdzie szuka wzrostu Skarbiec?

Strategia inwestycyjna spółki skupia się na małych i średnich spółkach zamiast na tradycyjnych blue chipach, które dominują w większości indeksów giełdowych. To podejście może przyciągnąć inwestorów szukających ekspozycji na segment akcji o wyższym potencjale wzrostu, choć wiążący się z większym ryzykiem.

Jednocześnie Skarbiec rozwija swoją platformę Skarbiec24, która stanowi kanał dystrybucji dla produktów inwestycyjnych. Wzmacnianie tego narzędzia jest kluczowe dla realizacji planów emisji ETF-ów, ponieważ pozwoli spółce dotrzeć bezpośrednio do inwestorów indywidualnych bez pośrednictwa banków.

Wycena akcji według kierownictwa

Prezes Piotr Szulec publicznie wyraża pogląd, że akcje Skarbiec Holding są niedowartościowane na rynku. Szacuje on ich wartość na poziomie 60–70 zł, co sugeruje, że kierownictwo widzi znaczny potencjał wzrostu. Taka ocena jest typowa dla zarządów, którzy chcą zachęcić inwestorów do zakupu papierów wartościowych, jednak warto ją traktować jako opinię zainteresowanej strony, a nie jako niezależną analizę.

Co to oznacza dla inwestorów pasywnych?

Wejście Skarbiec Holding na rynek ETF-ów może mieć kilka implikacji dla polskiego segmentu inwestowania indeksowego. Po pierwsze, zwiększona konkurencja między emitentami ETF-ów może prowadzić do obniżenia opłat za zarządzanie, co bezpośrednio korzystnie wpłynęłoby na rentowność portfeli inwestorów. Po drugie, nowe produkty mogą oferować dostęp do mniej popularnych segmentów rynku, takich jak małe i średnie spółki, które dotychczas były niedostatecznie reprezentowane w ofercie ETF-ów dostępnych dla polskich inwestorów.

Przejęcia w sektorze TFI mogą również zmienić krajobraz konkurencyjny, konsolidując rynek wokół kilku większych graczy. Dla inwestorów oznacza to zarówno szanse (lepsze produkty, niższe koszty), jak i ryzyka (zmniejszona różnorodność oferentów).

Aspekt	Dane
Przychody H1 2026	86 mln zł
Zysk netto H1 2026	25,1 mln zł
Sprzedaż netto (od początku roku)	ponad 200 mln zł
Planowany start ETF-ów	Q1 2027
Szacunkowa wycena akcji (wg prezesa)	60–70 zł
Przejęcie Noble Securities	zakończone w 2025 r.

Skarbiec Holding znajduje się w fazie transformacji z tradycyjnego zarządzającego aktywami w kierunku bardziej zdywersyfikowanego gracza na rynku kapitałowym. Sukces planów ekspansji będzie zależeć zarówno od zdolności spółki do efektywnego zarządzania przejęciami, jak i od tempa adopcji nowych produktów ETF przez polskich inwestorów.