Rekordowe napływy do ETF-ów na złoto w III kw. 2025 r.

Globalne ETF-y na złoto odnotowały w trzecim kwartale 2025 roku rekordowe napływy kapitału, które w skali kwartału sięgnęły 31 mld USD. Wynik ten wpisuje się w obraz trwałego zainteresowania złotem jako aktywem portfelowym, mimo wysokich stóp procentowych w gospodarce amerykańskiej.

Jak wyglądał rekordowy kwartał dla ETF-ów na złoto?

Aktywa globalnych ETF-ów na złoto wzrosły w III kwartale 2025 roku o 9%, a zasoby złota zgromadzone w tych funduszach powiększyły się o 211 t. Dane, na które powołuje się World Gold Council (WGC), pokazują, że była to jedna z najmocniejszych kwartalnych serii wpłat w historii tej klasy aktywów.

Wrześniowe napływy do funduszy na złoto to 67,3 t, czyli blisko 10 mld USD. Sam wrzesień wyróżniał się więc na tle reszty kwartału, co wskazuje na przyspieszenie popytu pod koniec okresu.

Które regiony przyciągały najwięcej kapitału?

Najwięcej kapitału trafiło do funduszy w Ameryce Północnej. W trzecim kwartale region ten zanotował 11,7 mld USD napływów, czyli 81,3 t złota. Od początku roku bilans dla Ameryki Północnej wynosi natomiast 4,1 mld USD i 20,7 t.

W Europie rekordowe były napływy w skali całego kwartału, a Wielka Brytania odnotowała najlepszy kwartał w historii tamtejszych funduszy na złoto. Brytyjskie fundusze mają też najbardziej konsekwentną serię wpłat od 2022 roku: napływy w 12 z 13 tygodni do 25 września.

W Azji wzrost napływów utrzymał się przez trzeci kolejny miesiąc. Prym wiodły Chiny, a dodatnie saldo odnotowały także Indie, Japonia, Korea Południowa i Singapur.

Region / kategoria	Wrzesień	III kwartał
Globalnie	67,3 t, ok. 10 mld USD	rekord 31 mld USD
Ameryka Północna	27,7 t, blisko 4 mld USD	81,3 t, 11,7 mld USD
Europa	21,7 t, 3,6 mld USD	rekord kwartalny
Fundusze USA	3,8 mld USD	–
Fundusze kanadyjskie	206 mln USD	–

Dlaczego napływy rosną mimo wysokich stóp?

Na pierwszy rzut oka wynik wygląda zaskakująco. We wrześniu Fed podniósł stopy o 25 punktów bazowych, a rentowność 10-letnich obligacji USA przekroczyła 5%. Zwykle takie warunki osłabiają atrakcyjność złota, które nie generuje odsetek.

Rynek jednak oczekiwał już niewielkiej szansy na kolejną podwyżkę w bieżącym miesiącu, co mogło ograniczyć presję na złoto. Według WGC popyt ma charakter strategiczny, a nie chwilowy. To oznacza, że inwestorzy traktują złoto jako element długoterminowej dywersyfikacji, a nie krótkoterminową grę na kursie.

Co to oznacza dla Ciebie?

Dla inwestora indeksowego najważniejsza jest lekcja dotycząca dywersyfikacji. Rekordowe napływy pokazują, że złoto wciąż pełni rolę zabezpieczenia portfela, nawet gdy główne stopy rosną, a rentowności obligacji są wysokie.

Warto jednak pamiętać, że napływy kapitału same w sobie nie gwarantują wzrostu cen. Fundusze na złoto to instrumenty zmienne, a ich wartość zależy od notowań kruszcu. Dla osób budujących portfel na lata sensowne jest ustalenie docelowego udziału złota z wyprzedzeniem, a nie reagowanie na pojedynczy kwartał rekordowych wpływów.

Dane te są też sygnałem dla osób śledzących rynek ETF: globalny popyt na fundusze na złoto jest szeroki geograficznie, bo rośnie jednocześnie w Ameryce Północnej, Europie i Azji.