Srebro w dół o 9,24%: co zmiana stóp i dolara oznacza dla ETF na srebro

Wrześniowa przecena srebra wyniosła 9,24% w okresie od 31 sierpnia do 30 września 2026 roku i była jedną z najgłębszych korekt tego metalu w ostatnim czasie. Choć na koniec kwartału srebro ponownie zyskało, wrześniowy spadek wyraźnie pokazał, jak silnie na wycenę kruszcu wpływają stopy procentowe i kurs dolara.

Dlaczego srebro traciło we wrześniu?

Za wrześniowym spadkiem stały dwa powiązane mechanizmy. Pierwszym były rosnące stopy procentowe, które podnoszą koszt trzymania metali szlachetnych niedających odsetek. Drugim był mocny dolar, w którym notowane są surowce, co utrudnia zakupy dla posiadaczy innych walut.

Warto zauważyć, że srebro nie było w tym odosobnione. Złoto w tym samym okresie straciło 6,31%, co sugeruje, że przyczyny miały charakter szerszy niż wyłącznie specyficzny dla srebra.

Jak srebro zakończyło III kwartał 2026?

Pomimo wrześniowego dołka srebro w całym III kwartale 2026 roku zyskało 3,12%. Pokazuje to, że korekta miała charakter krótkoterminowy i nie przekreśliła wcześniejszego trendu. Dla inwestora długoterminowego to ważny sygnał: pojedynczy miesiąc spadku rzadko rozstrzyga o wyniku całego kwartału.

Czy fundusze ETF na srebro reagują mocniej niż sam metal?

Tak, a najlepiej widać to na przykładzie funduszu SLVR. W III kwartale 2026 roku jego NAV wzrósł o 8,56%, czyli wyraźnie bardziej niż sam kruszec, który zyskał 3,12%. Różnica wynika z konstrukcji funduszu: część ekspozycji stanowią akcje spółek wydobywających srebro, a górnicy zwykle silniej reagują na zmiany ceny metalu niż sam metal.

Ten sam mechanizm działa jednak w drugą stronę. Przy spadkach fundusz może tracić bardziej niż bezpośrednia inwestycja w fizyczne srebro, dlatego zmienność takiego produktu należy traktować poważnie.

Co wpływa na rynek srebra poza Zachodem?

Na szczególną uwagę zasługuje rynek w Szanghaju, gdzie premia za srebro została podwyższona już od końca 2025 roku. Oznacza to, że cena w Chinach zaczęła wyraźniej odbiegać od notowań globalnych, co bywa sygnałem silnego popytu fizycznego.

Istotny jest także kontekst makroekonomiczny. Chiński wskaźnik PMI za wrzesień wyniósł 50,1 pkt, czyli tuż powyżej progu 50 oddzielającego rozwój przemysłu od kurczenia się. Taki odczyt wskazuje na stabilizację, a nie na mocny impuls wzrostowy, co ma znaczenie dla przemysłowego popytu na srebro.

Jakie fundusze ETF na srebro są dostępne na GPW?

Polski inwestor nie musi korzystać wyłącznie z zagranicznych giełd. Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie notowanych jest piętnaście funduszy ETF oferowanych przez BETA ETF. Przed zakupem warto sprawdzić w dokumentach każdego z nich, czy ekspozycja dotyczy fizycznego metalu, instrumentów pochodnych, czy spółek górniczych, bo od tego zależy zachowanie produktu w czasie korekt.

Co to oznacza dla Ciebie?

Wrześniowa przecena pokazuje, że srebro i fundusze na nie są bardzo wrażliwe na decyzje banków centralnych oraz kurs dolara. Jeśli rozważasz ekspozycję na ten metal, potraktuj ją jako składnik zdywersyfikowanego portfela, a nie jako pewne źródło zysku. Zwróć uwagę na to, czy fundusz inwestuje bezpośrednio w kruszec, czy w akcje górników, ponieważ druga opcja daje większą dźwignię zarówno w górę, jak i w dół. Przy długim horyzoncie najważniejsze jest konsekwentne podejście, a nie reagowanie na pojedynczy miesiąc spadków.